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A股4000点可期？刘煜辉、陈宇齐唱多

7月29日前后，经济学家刘煜辉判断A股4000点可期。他指出，投资时钟正跨越通货紧缩象限，资本市场预期显著改变，对股市非常乐观，认为顺周期资产若被刺激，A股指数将明显上台阶。他建议投资者放下“指数来一次大跌”“3600指数是高是低”执念，接受现状。在与某财经平台的连麦中，刘煜辉还称A股“靠心定价”，投资者信心与风险偏好决定市场主趋势。

7月30日，网红私募陈宇也明确看好A股突破前高至4000点。

主观策略私募：牛市或分六个阶段，当下已至第二阶段，或将涨至4500点

随着市场趋势性行情上行，上半年一度沉寂的主观私募在近一个月表现中崭露头角，如希瓦私募梁宏、日斗投资王文。

值得关注的是，梁宏旗下“希瓦小牛1号”时隔四年产品净值达历史新高。据私募排排网数据显示，该产品成立于2015年5月，截至7月25日，成立以来收益高达1152.31%，最新单位净值为7.6915，今年来收益也有23.50%。回顾在去年“924行情”后，梁宏旗下产品遭受较大回撤，2024年更是成为其过去十年里相对收益表现最差的一年。日斗投资王文坚持A股将迎牛市观点，认为未来三年或按历史规律演绎，牛市可能分六个阶段，当下已至第二阶段，或将涨至4500点。

科创成长层上市在即，数十家券商火速上线

近日，科创成长层上市筹备工作加速推进，已有企业成功取得IPO批文，即将在科创成长层挂牌上市。为保障投资者权益，多家券商积极响应上交所要求，上线签署《科创成长层风险揭示书》功能。据不完全统计，截至7月29日，至少已经有中信建投、长江证券、国元证券、粤开证券、广发证券、国联民生、国泰海通、国金证券、山西证券、华泰证券、华金证券、开源证券、中泰证券、国融证券、西部证券、兴业证券等数十家券商上线相关功能。上交所此前已修订规则，新增《科创成长层风险揭示书必备条款》，要求券商做好风险提示与投资者教育工作。风险揭示书重点提示了科创成长层企业未盈利、新股发行定价难度大、股价波动风险高及炒作风险等问题。

产业机会掘金

淡水泉线上交流会，赵军亮相，展望下半年投资新机遇

7月末，头部私募淡水泉举办线上交流会，创始人赵军亮相。作为“奔私”一代代表，赵军以逆向投资闻名，淡水泉管理规模曾超千亿。交流会上，淡水泉回顾市场表现。自去年9.24以来，A/H股风险偏好抬升，结构性机会丰富，上半年市场机会呈“哑铃型”，新兴成长类资产快速轮动。经济方面，政府部门发力，企业和居民信心待修复，出口拉动经济但下半年存不确定性。外围资金上，美国例外论松动或推动全球资本再平衡，海外资金回归依赖中国经济复苏确定性。

淡水泉还介绍了中观配置框架，过去两年构建该框架与自下而上选股策略互补。如今年风险偏好抬升、经济预期偏弱时，新兴成长类资产表现佳，产业组挖掘机会，投委会横向对比。

对于下半年，淡水泉看好三类结构性机会：一是优质中国资产价值重估，有估值切换和全球资金增配因素；二是中国优势产业全球化，头部公司全球化能力强；三是科技自主可控，关注卡脖子领域国产替代及AI技术突破带来的机会。同时，基本面边际改善叠加增量政策的机会也受关注，如“反内卷”政策对低位资产的催化。不过，抓机会也要防风险，股价涨幅过快可能回调，中美关系或有波折。

讨论环节，淡水泉复盘上半年投资得失，分享新消费、科技、周期类机会的把握与错过原因。对于下半年，看好新消费“多巴胺”出海、科技AI产业链与国产替代、汽车整车高端化智能化及产业链头部企业等方向。

贝莱德增持中金港股，券商板块或迎持续行情

7月29日港交所披露，贝莱德7月22日买入中金公司港股126.24万股，耗资2552.45万港元，好仓持股比例超5%。实际上，贝莱德自6月起就对中金公司港股进行多番交易，虽期间有减持，但好仓仍大于淡仓，显示其持续看多。6月6日至7月29日，中金公司港股累计涨幅达38.39%。此外，贝莱德今年还多次交易中国银河证券港股。

近期，中金公司和中国银河证券均发布业绩预增公告，净利润同比大幅增长。同时，多家上市券商也晒出亮眼业绩预告。在业绩支撑及市场多重利好下，券商板块股价上行，多家非银分析师对券商板块后续走势保持乐观，认为券商板块上涨持续性或更强，估值与盈利有望实现双击。

企业动态

五矿证券“换帅”

7月31日，郑宇以新身份出席五矿证券年中工作会。据券商中国，五矿证券内部发文宣布，总经理、代董事长郑宇正式担任党委书记、董事长，同时兼任总经理，成为证券行业又一位“一肩挑”高管。郑宇出身五矿证券母公司，2016年加入后历任多职，2023年升任总经理，如今成为业内较为年轻的董事长之一。另据控股股东五矿资本披露的未经审计数据显示，2025年上半年，公司实现营业收入5.06亿元，同比下降21%；净利润1.26亿元，同比下降30%。投行业务手续费净收入1.4亿元，同比下降17.65%；资管业务手续费净收入1965万元，同比下滑逾五成。

中国信达五度抛减持计划，方正证券再遇“零减持”

近日，方正证券公告称，股东中国信达原计划于4月29日至7月28日减持不超过8232万股，占总股本1%，但截至计划期满，中国信达一股未减。这已是中国信达第五次发布减持计划，其中两次轮空，三次实施但均未顶格减持。业内人士分析，此次轮空或因方正证券股价未达预期。

据悉，中国信达成为方正证券股东源于原股东抵债，自2021年9月持股以来，已多次尝试减持。回顾过往，其减持计划多次未能如愿，减持价格预期均高于实际股价。此外，方正证券业绩表现亮眼，预计上半年净利润同比增长70%到80%，主要得益于财富管理和投资交易业务收入增加。

异常经营机构

宁泉资产旗下基金遭6个月网下打新限制

据中证协，知名私募宁泉资产旗下的“宁泉致远55号私募证券投资基金”被限制参与网下打新业务6个月，时间跨度为2025-08-06至12月19日，具体受限原因未公布。宁泉资产由资管大佬杨东于2018年创立，目前管理规模超400亿元。

今年3月，《首次公开发行证券网下投资者管理规则》修订，进一步规范网下打新，明确二十一类禁止行为。新规下，网下打新监管趋严，今年以来已有3家机构和2名自然人被中证协限制参与网下打新，违规问题集中在未审慎报价、流程不完备等。此外，上交所今年也因网下打新违规对部分机构予以监管警示，涉及内部制度不健全等问题。

天风证券前员工“飞单”违规，双双领警示函

近日，重庆证监局披露，原天风证券重庆庆云路国金中心营业部员工廖某林，在2022年4月至2023年10月任职期间，存在担任其他公司理财经理并违规向他人销售非天风证券发行或代销产品的“飞单”行为。尽管廖某林现已转职西南证券，但重庆证监局仍对其采取出具警示函措施，并记入诚信档案。同时，天风证券该营业部也因未能有效防范合规风险，同样受到警示函处罚。据悉，“飞单”行为即证券从业人员私自销售非所任职机构产品，在业内并非个例，此次处罚再次为行业合规敲响警钟。

梳理重庆监管局公开信息，据不完全统计，自2024年7月以来，重庆监管局针对券商及其从业人员共发布14张罚单，这一数据直观展现监管的治理逻辑，也折射出证券行业合规隐患存在的普遍性。